Malgré les récentes inquiétudes concernant de nouvelles hausses potentielles des taux d’intérêt par la Réserve fédérale, Bitcoin a fait preuve d’une résilience notable selon les analystes. Cela fait suite au discours prononcé par le président de la Fed, Jerome Powell, lors du symposium annuel de Jackson Hole la semaine dernière, dans lequel il a indiqué que de nouvelles hausses de taux pourraient être à l’horizon alors que la Fed lutte contre une inflation élevée.
Bitcoin rebondit après la vente de Jackson Hole
Selon Sam Callahan, analyste principal chez Swan Bitcoin, le ton belliciste de Powell à Jackson Hole a « effrayé » certains investisseurs, entraînant des baisses dans diverses classes d’actifs, y compris Bitcoin. Callahan a expliqué que lorsque les taux sans risque continuent d’augmenter, cela « retire les fonds » des actifs plus risqués, car les investisseurs peuvent obtenir des rendements plus attractifs dans les bons du Trésor et les fonds du marché monétaire.
Par conséquent, le Bitcoin, les actions et d’autres actifs ont chuté suite au dernier signal de resserrement de la politique monétaire.
Callahan a souligné que l’inflation s’est modérée par rapport à son sommet alors que le chômage reste proche des plus bas historiquesce qui implique cependant que la Fed a encore « de la marge pour poursuivre ses hausses » ramener l’inflation à son objectif de 2%. L’inflation sous-jacente hors alimentation et énergie s’avère plus tenace, notamment dans les services, ce que Powell a fréquemment souligné.
Alors que la Fed semble avoir l’intention de resserrer davantage ses taux, il a déclaré que la poursuite des hausses de taux pourrait maintenir une pression à la baisse sur Bitcoin, qui est encore largement considéré comme un actif spéculatif.
L’inflation persistante maintient la Fed sur une trajectoire hawkish
Il est toutefois intéressant de noter que la réaction des prix du Bitcoin aux données clés sur l’inflation cette année a été plutôt modérée par rapport à 2022, lorsque le resserrement agressif de la Fed a fait chuter les marchés de la cryptographie, la monnaie se redressant en 2023 malgré la chute de l’IPC par rapport à ses sommets.
Callahan a expliqué que même si La hausse des taux réels a historiquement limité Bitcoin, les problèmes d’ordre budgétaire pourraient favoriser une plus grande adoption. Il a noté qu’à mesure que les taux augmentent, les déficits budgétaires se creusent, aggravant une trajectoire budgétaire déjà insoutenable.
Cela pourrait pousser davantage d’investisseurs à long terme vers des actifs décentralisés comme le Bitcoin et l’or comme couverture contre l’incertitude budgétaire. La situation budgétaire instable associée au resserrement actuel de la Fed pourrait ainsi « profiter au Bitcoin alors que les gens réfléchissent aux conséquences à long terme ».
Interrogé sur les catalyseurs potentiels des prix, Callahan a souligné que les traders à effet de levier ont été « anéantis » comme base d’une continuité ascendante après que les liquidations en cascade ont exacerbé le dernier ralentissement. Il a également souligné l’intérêt institutionnel croissant comme facteur clé, citant l’application Bitcoin spot ETF de BlackRock comme un moment décisif.
Les institutions se préparent à la crypto comme macro-couverture
L’approbation pourrait élargir considérablement l’accès et la demande de la part des institutions actuellement dissuadées par les restrictions sur les investissements directs en Bitcoin. L’investissement de détail deviendrait également beaucoup plus pratique avec une simple exposition au Bitcoin via des comptes de courtage traditionnels.
Dans l’ensemble, Callahan reste constructif quant à la thèse d’investissement de Bitcoin dans un contexte d’incertitude macro. Alors que les corrélations avec les actions et la sensibilité à la politique de la Fed restent en évolution, Bitcoin continue de gagner du terrain parmi les institutions et les investisseurs à la recherche d’alternatives à la finance traditionnelle.
Sa résilience récente, malgré les signaux bellicistes de la Fed, semble conforter son image évolutive de protection contre le régime monétaire dominant.
Avec l’élimination des excès d’endettement et l’augmentation des attentes d’un accès plus facile, le décor pourrait être préparé pour la prochaine impulsion haussière de Bitcoin.
