L’activité autrefois lucrative de tenue de marché dans le domaine de la cryptographie, facilitant les transactions et profitant de l’écart entre les prix d’achat et de vente, a récemment été confrontée à des vents contraires.
L’un des principaux facteurs contribuant à ce déclin est la prudence accrue des investisseurs à la suite du ralentissement du marché de la cryptographie l’année dernière, qui a anéanti une valeur d’environ 2 000 milliards de dollars, Bloomberg. signalé mardi.
La faillite d’échanges comme FTX a laissé une quantité importante d’actifs numériques bloqués sur des plates-formes effondrées, ce qui incite les teneurs de marché à se méfier des éventuelles perturbations futures.
Pour atténuer ces risques, les entreprises ont adopté plusieurs stratégies qui, tout en réduisant leur exposition, ont également érodé leurs marges bénéficiaires, indique le rapport Bloomberg.
Une approche consiste à diversifier l’activité sur plusieurs échanges de cryptomonnaies pour éviter le risque de concentration.
De plus, les teneurs de marché stockent de plus en plus d’actifs numériques hors des plateformes de négociation et les utilisent comme garantie pour emprunter des jetons à déployer sur des plateformes de cryptographie.
Cette garantie est généralement détenue auprès de dépositaires ou de courtiers principaux, garantissant que seuls les jetons empruntés seront exposés en cas d’échec d’une bourse.
Coût des affaires plus élevé
Il n’est pas surprenant que les mesures d’atténuation des risques aient un coût.
Selon Bloomberg, le recours à des intermédiaires pour gérer les garanties réduit la rentabilité de 20 à 30 % par rapport à l’exploitation directe des pièces avec une plateforme de trading.
Malgré la baisse des marges, les acteurs du marché reconnaissent la nécessité de ces stratégies, reconnaissant que des coûts plus élevés font désormais partie intégrante des activités sur le marché de la cryptographie.
« La débâcle de FTX a été un signal d’alarme pour l’industrie », a déclaré à Bloomberg Le Shi, responsable du trading chez Auros, le teneur de marché axé sur la cryptographie.
Shi a admis que les risques associés au fait de laisser des actifs numériques sur les bourses n’étaient pas toujours une priorité, mais a déclaré que cela avait maintenant changé.
« (…) nous comprenons que des coûts plus élevés seront désormais une façon de faire des affaires », a-t-il déclaré.
La profondeur du marché révèle une liquidité moindre
Dans le même temps, une analyse de la profondeur du marché des échanges cryptographiques, ou de la capacité du marché à absorber des commandes importantes sans affecter le prix, a révélé que la liquidité est désormais bien inférieure à celle de la hausse de la période pandémique.
Selon une note du chercheur en cryptographie Kaiko, le nombre de transactions se situant à moins de 2 % du prix médian du Bitcoin (BTC) sur les bourses est désormais en baisse de plus de 60 % depuis octobre 2022.
« Bien que cela soit dû en partie à des raisons structurelles – les teneurs de marché quittent l’espace après avoir subi des pertes ou révisent définitivement leurs stratégies de gestion des risques après FTX – l’environnement de faible volatilité joue également un rôle en gardant les fournisseurs de liquidités à l’écart du marché », a cité Bloomberg. Kaiko note ce que dit.
