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Un analyste de Wall Street connu sous le nom de Movie Theater Bull met en garde contre un effondrement du box-office –

Un analyste de Wall Street connu sous le nom de Movie Theater Bull met en garde contre un effondrement du box-office –

L’analyste de B. Riley, Eric Wold, qui est resté globalement optimiste à l’égard du secteur des salles de cinéma malgré ses récents procès, avertit désormais les investisseurs que l’arrivée d’une « année en baisse au box-office » l’a rendu « de plus en plus prudent ».

Dans une note adressée aux clients concernant ses perspectives pour 2024, Wold a écrit qu’il s’attend à ce que la performance boursière de nombreuses sociétés du secteur reste terne compte tenu de la diminution de la liste globale de publications. Environ 1 milliard de dollars de recettes projetées au box-office ont été décalées de 2024 à 2025, estime-t-il, en grande partie à cause de l’impact des doubles grèves de 2023.

Wold a également publié un mea culpa pour avoir été auparavant « trop optimiste » quant à la rapidité de la reprise attendue du box-office après le règlement de la grève de la SAG-AFTRA l’automne dernier. En novembre dernier, a-t-il rappelé, « nous étions prêts à décaler nos valorisations jusqu’en 2025 pour refléter la trajectoire de reprise projetée du secteur après un contretemps attendu en 2024. Nous inversons maintenant le cap et admettons que nous avons peut-être été trop optimistes et que cela se révélerait probablement ce n’est pas vrai avec ce point de vue.

Les revenus du box-office pour l’année 2024, que Wold avait évalués à 8,61 milliards de dollars en novembre dernier, pourraient désormais se situer entre 8 et 8,4 milliards de dollars avant de rebondir à 9,92 milliards de dollars en 2025.

Cette année sera difficile à mesurer jusqu’en 2023, estime Wold, même au cours du quatrième trimestre, toujours critique. La période d’octobre à décembre, qui est souvent marquée par une forte hausse des revenus provenant des films de vacances, pourrait être « relativement plus faible » que celle de cette année, frappée par la grève. Les calendriers de production et les fenêtres de talents continuent d’évoluer, présentant « plus de risques de baisse que de hausse à ce stade », a écrit Wold. « Gardez également à l’esprit le mantra théâtral selon lequel » aller au cinéma engendre plus de cinéma « , ce qui pourrait nuire aux résultats des autres films restant à l’horaire si la suppression de certains films du calendrier éloignait certains groupes des salles de cinéma. »

La note de Wold comprenait des réductions des estimations dans diverses catégories financières à travers le secteur ainsi qu’une dégradation des actions de l’exploitant n°3 Cinemark, de « acheter » à « neutre ». Ses meilleurs choix, avec des recommandations « d’achat », sont Marcus Corp. et Imax.

Bien qu’il ait brandi un drapeau jaune pour 2024, Wold reste convaincu que la demande des acheteurs de billets finira par l’emporter. Il s’agit principalement de cet appétit qui conduit à un retour plus important de produits en salles. De 2019 à 2023, le nombre de sorties en salles a chuté de 41%, précise l’analyste.

«Même avec les interruptions de grève tout au long de 2023 (qui comprenaient des acteurs incapables de promouvoir des films restés sur la liste de 2023), nous pensons que la force sous-jacente de la demande cinématographique est restée évidente avec
Le box-office du groupe projeté des 20 meilleurs films pour l’année dépasse nos estimations initiales sur une base consolidée (avec quelques perdants et d’énormes gagnants) », a écrit Wold. « Alors que nous avançons tout au long de l’année 2024, nous pensons que la forte demande sous-jacente pour les films de grande envergure prévus pour cette année sera essentielle pour contenir les attentes des investisseurs à l’égard du groupe alors que les perspectives commencent à s’orienter vers une reprise en 2025. »

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